カフェグローブvol.40 夏のボーナスUPって嬉しいニュース? それとも? - 浜矩子のお金の正体の話

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更新日:2007年6月5日
日本が世界に誇るエコノミスト・浜矩子の わかりやすいお金の正体の話

vol.40 夏のボーナスUPって嬉しいニュース? それとも?
夏ボ! ボーナス! ステキな響きです。地球温暖化は困るけど、私のお財布はどんどん暖まって欲しい。さてココで質問です、ボーナスは本当にお得だと思う? 答えは……知ってないと損しますよ。

グローバル経済はホットプレート!?
ボーナスなんかじゃ喜んでもいられない……かも
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Cafeglobe(以下C) 経団連の発表によると、今年の大手企業の夏のボーナスがなんと過去最高に! これは5年連続で増加していて、しかも東証一部企業の配当額も過去最高……となんとなーく家計が暖まりそうなニュース、ですよね♪

浜さん(以下H) 要するに、企業もここまで儲かってくると、さすがにいわゆるステークホルダー(※1)たちへの還元も考えざるを得なくなってきているということですね。これまでは、儲かってもデフレ下でずっと手控えて来た設備投資をしなきゃいけなかったですし、グローバル競争の中ではコスト削減の観点からなかなか従業員への還元を増やすことに踏み切れなかった。ですが、さすがに5期連続で増収、増益、となってくると従業員に対してもそうは冷たくしていられない。無い袖は振れませんが、有る袖を振らないのは顰蹙を買いますからね。冷たいばかりではいい従業員には逃げられるかもしれないし、株主にも文句も言われるし。最近はもの言う株主も増えてますしね。

 企業が儲かって、私たちのところに還元されるなら、それは嬉しい!

 いえ、目先のボーナスばかりに目をくらまされてはいけないとという面もありますよ。企業側はボーナスをあげてもベースアップに対しては慎重ですよね。やっぱり、定量的な負担が大きくなるかたちで労働者に収益を還元するという風になっていないというのも大きな特徴です。

 ちょっとぬか喜びでしたか。しょぼん。

 デフレは脱したけれども、企業がそういうビヘイビアを行っている限り、労働側にとっての状況はやはり厳しいですね。かつて好景気だった頃には「景気が良くなれば賃金も伸びる」というような関係が比較的安定していましたが、これはもう崩れている。それに、家計が暖まっていると言っても“暖まっている家計と暖まっていない家計”があるという問題がありますよ。つまり“格差”がある。暖まってると思ってる人にしても、定常的に所得のレベルが上がってるわけではないし。第一、非正規従業員にはボーナスなんてありませんし、ワーキングプアと呼ばれるような人にも関係のない話です。つまり、非常に限定された範囲のなかでしかぬくもりが感じられていない。これが格差時代というものの大きな特徴です。

 そうですか。暖まるのはごく一部。世の中全体がぬくぬくするわけではないんですね。なんかまやかしのように思えてきました。

 まやかしではなくて、それがグローバル時代あるいは、デフレ時代というものです。全部がじわっと温まっていくのではない。ホットプレートなんかで、パッと一部だけあったまるけど、「ココに野菜を置いても全然焼けない!」という場所があるでしょ。

 ホットプレート! たしかにいつまでも熱のまわらない場所、ありますね。人参なんか置いてしまうといつまでも焼けないゾーンが……。

 どうしてもなかなか熱がまわらない、ある意味では効率の悪い、それがグローバル経済なんです。冷たいところはいつも冷たい。

 となると、やはり意図的に、つまり政治が動いて冷たいところを暖めなくてはいけないということですね。

 ええ。昔のホットプレートは、時間はかかるにせよ、待ってれば勝手に全体があったまった。今のは待てども待てども温まらない部分がどうしても出て来てしまう。従来にも増して別ルートで温めてあげなくてはいけないわけです。

通貨の番人、日本銀行が最近発表した
「中長期的な物価安定の理解」って一体何?
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 話題は変わりまして、日銀が4月の下旬「経済・物価情勢の展望(展望リポート)」の中で「中長期的な物価安定の理解」なるものを発表しました。うう、もうこれだけでチンプンカンプンです。

 はい。物価上昇率の許容範囲をどうみるか、についての目安を数字で示したものです。その“理解”の幅は消費者物価の前年比上昇率で0〜2パーセントに。

 これ、正直私には何のことだかさっぱりわかりませんでした。物価の上昇率の目標をあらかじめ決めて、それを目指してやっていこう!といういわゆる「インフレターゲット政策(※2)」とカンケイがあるんですか?

 いえ、関係があるというよりは、日銀は、インフレターゲット政策にくみしたとは思われたくないからこんな表現になっているんです。インフレターゲットという単純な数値目標に縛られずに、金融政策を行っていきたいわけです。毎月の物価上昇率というのは、いろんな要因に左右されているものですから、ひとつの数字を達成するかしないか、ということで右往左往するのではやりにくい。通貨価値をきちんと守るという意味では、本末転倒になることだってあるわけです。色んな意見がありますが、数字を守ってさえいればいい、というインフレターゲット政策の考え方はいささか責任回避的ともとれます。

 ええと、では、インフレターゲット政策はデフレ解消の特効薬、というわけでもないんですね。


 ええ、物価指数さえ上がっていればいいじゃないか、数字さえ守れていればいい、という考え方は、私には、ちょっとおさぼり政策という感じがしますね。イギリスやニュージーランドなどではこれを行っていますが、インフレターゲット方式が通貨政策の万能薬だという発想は単純すぎると思います。

 では、この政策を支持しているのは一体誰なんですか?

 銀行の資金や為替関係者、トレーダーやディーラーたち、つまりいわゆる市場関係者の多くは、「中央銀行が何を考えて次にどう動くのかわからないと取引がやりにくい。だからそういう意味での透明性を高めて、市場とのわかりやすい対話をして欲しい」と考えています。こうした観点からはインフレターゲットはありがたい目安になりますね。例えば、日銀が「物価上昇率の目標はこうです」と言って、その目標からこれ以上乖離することは認められないようにしちゃう、と言ってくれるとトレーダー、ディーラーさんたちとしてはやりやすいでしょうね。

 でも、日銀はインフレターゲット政策をとる気はない。では、この「中長期的な物価安定の理解」というのは……。中長期的な、というのもいつを指してるのかわからないですし。“理解”ってなんだそりゃ、です。

 ええ。どこをとっても曖昧。このビミョウさこそ日銀の狙い目なのでしょう。“理解”という言葉でお茶を濁しているというか。総裁の福井さんも、村上ファンドの一件もありますし、政府に強く言われたら、インフレターゲットをやっちゃうんじゃないか、などと思われたくないという面もあるでしょう。さりとて、「わかりにくい。不透明だ」と非難ゴウゴウにさらされることも避けたい。そんなジレンマの中でこういうえも言われぬ表現にたどりついたということでしょうか。

 うーん。もやもやは晴れませんが、日銀がやってる仕事もちゃんとウォッチしていこうと思います。
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浜 矩子さん プロフィール
同志社大学大学院教授。欧州経済、国際経済のマクロ分析のエコノミストで、BBCなど海外のメディアからもよくコメントを求められる存在。Cafeglobeには、女性の力になれればと、スタート当時から執筆。趣味は「大量飲酒」!
用語説明

(※1)
【ステークホルダー Stakeholder】
企業などの利害関係者のこと。投資家、債権者、顧客、従業員のみならず、社会や地域全体もさす。企業活動は広く社会に対して影響を及ぼすことがあるので、企業は自社の利益・経済合理性だけで行動するのではなく、広くステークホルダー全体の利益を考えて行動するべきである、という議論が近年活発。

(※2)
【インフレターゲット政策】
物価上昇率があらかじめ定めた目標水準になるように、金融政策を実施すること。ニュージーランド、イギリス、スウェーデンなどでおこなわれている。


●日本銀行
●教えて!にちぎん

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illustration / Nakagawa Isami
design / Shimizu Mamiko (Mame Design)

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